Kan Bitcoin overleve klimaendringene i Coronavirus

Coronavirus kan være tiårets største historie, men klimaendringer vil være århundrets store fortelling. Etter hvert som energi av noe slag blir av høy verdi for planeten, og verdens transportsystemer kommer inn på det elektriske nettet, hvordan vil notorisk energisultne prosesser som bitcoin gå?

Innen finansielle tjenester blir miljø, sosial og styring (ESG) det nye modeordet blant slagkraftige selskaper. Et eksempel på dette var det siste brevet fra BlackRock -sjef Larry Fink som lovet en grunnleggende omforming av økonomien.

Bitcoin, selv om det også handler om å omforme finansiering, har fått et dårlig rykte når det gjelder energibruk, takket være det store antallet spesialdesignede datamaskiner som trengs for å utføre gruveprosessen.

Hvordan du velger å tolke bitcoins energiforbruk avhenger av ditt perspektiv. Bitcoin -supportere kan påpeke at PlayStation, for eksempel, bruker omtrent like mye strøm som Bitcoin -nettverket, ifølge forskning fra Bitwise Asset Management. Oppfinnelsen av penger, vil de legge til, er et mye høyere mål enn å spille FIFA 20.

På den annen side kan Greta Thunberg -generasjonen stille spørsmål ved det som ser ut til å være et annet finansielt handelsinstrument – men et som bruker like mye strøm som Chile, et land med 18 millioner mennesker.

Den siste sammenbruddet i markeder forårsaket av koronavirus reiser andre spørsmål om bitcoins plass i verden. Bitcoin, noen ganger beskrevet som “digitalt gull”, ble alltid sett på som en trygg havn for investorer, ikke-korrelert som det var med resten av finanssystemet. Men koronavirussjokket så bitcoin falle enda mer presist enn aksjemarkedet. Dens siste ebber og strømninger har speilet den for S&P 500.

Som økonom og forfatter Frances Coppola sier det: “Hvis bitcoin ikke lenger kan brukes som digitalt gull, hva kan det brukes til?”

Wall Street kalde føtter

Noen vil hevde at gradvis inntrengning av institusjonelle penger i bitcoin, da en alternativ aktivaklasse med høy avkastning kommer med sin egen kostnad: en nyopprettet korrelasjon med resten av finanssystemet.

Faktisk har det vært en antagelse fra noen kvartaler i kryptoverdenen at det bare er et spørsmål om tid til deler av institusjonelle investeringer vil strømme inn i bitcoin. Dette vil følge etter hvert som nettverket blir mer regulert, sier de, og ting som dedikerte børshandlede fond dukker opp.

Men med et fast fokus på ESG blant institusjonelle investorer av hvilken som helst ekte størrelse, kan det hende at det ikke skjer tross alt, i hvert fall ikke i likhet med omfanget en gang forutsagt.

“Jeg tror bitcoinere håper veldig mye på at institusjonelle investorer vil sette pengene sine i bitcoin,” sa Alex de Vries, blockchain -spesialist ved PwC. “Men det er svært lite sannsynlig at aksjonærer i disse institusjonene vil tillate selskaper å investere i karbonholdige eiendeler.”

Det er ikke lett å ta temperaturen på store kjøpsider når det kommer til krypto. Da CoinDesk spurte noen av de største investeringsselskapene om ESG -bekymringer kan være en faktor angående bitcoin som en sikring, nektet de fleste å kommentere.

Det var et slags nisjehippie-tema for liberale med blødende hjerte, og det var visse konnotasjoner med ESG at det stort sett var tull.

Imidlertid sa en av de største pensjonsfondene i USA, som ba om ikke å bli navngitt, ganske enkelt: “Ting som bitcoin passer ikke inn i vår portefølje.”

Innenfor kryptos rammer kommer spørsmålet om ESG i forhold til bitcoin av og til opp, men det er relativt sjeldent, sa Matt Hougan, global forskningssjef i Bitwise Asset Management.

“Jeg vil si at det kommer opp i en av hver 20 seriøse samtaler,” sa han.

Imidlertid innrømmet Hougan at ESG absolutt er temaet du jour, og han forventer å høre det nevnt oftere.

“Jeg er helt enig i at ESG har gått inn i en slags ny æra i 2020. Det er kombinasjonen av Larry Finks brev, fra brannen i Australia, California -brannene, Gretas popularitet. Jeg synes det er topp i tankene. Jeg har hørt ESG investere samtaler i kaffebarer her i USA, noe jeg aldri har gjort før, sier Hougan..

Når det er sagt, er det sannsynligvis rimelig å si at bitcoin -samfunnet for det meste ikke er så bekymret for miljøspørsmål.

For eksempel påpekte Meltem Demirors, strategidirektør i kryptofokusert investeringsselskap CoinShares at ESG og miljømessig bærekraft har en tendens til å komme i sykluser; det var et stort tema for 10 år siden, da døde det og nå er det stort igjen, sa hun.

“Historisk sett hadde ESG vært et bakslag for investeringer, hvor du ble sendt hvis du ikke var egnet for front office,” sa Demirors. “Det var et slags nisjehippietema for liberale med blødende hjerte, og det var visse konnotasjoner med ESG at det stort sett var tull.”

ESG -fellesskap

ESG -krigere deler kanskje noen likheter med kryptosamfunnet: Begge vokser og lidenskapelige bevegelser, og begge kan bli sett på som ekstremister av den vanlige sektoren for finansielle tjenester..

Og selv om noen ESG -fans ser verdien i blockchain for å kunne spore globale forsyningskjeder, strekker goodwill seg ikke til bitcoin selv.

Lauren Compere, direktør for aksjeeierengasjement i Boston Common Management, et flertallseid eid og kvinneledet investeringsselskap med over 20 milliarder dollar i forvaltede eiendeler, sa at tusenårene og etter tusenårene ønsker å spore hvordan en bestemt T-skjorte er laget , for eksempel, eller sjekk opprinnelsen ved hjelp av en slaveri -app.

“Jeg tror fra et ESG -perspektiv, de ser også på, ‘Hvordan passer noe som bitcoin inn i økosystemet?'” Sa Compere. “Hva slags innvirkning har det på ting som klima? Er det en bidragsyter? Er det en muliggjørende? “

Brett Wayman, VP for impact investing hos Envestnet, leverandør av programvare til finansielle rådgivere, sa at det er et spørsmål om å avgjøre om fordelen med kryptokurrency som en egen aktivaklasse oppveier det negative ved miljøpåvirkningen av Proof-of-Work (PoW) konsensusmekanismer.

Jeg tror klimaproblemet vil tvinge bitcoin til å selvregulere eller omkonfigurere seg selv.

– Akkurat nå synes jeg miljøpåvirkningen er ganske omfattende. Jeg tror at bitcoin er en interessant investering. Men sett fra et energibruk er min forståelse at det bare vil bli mer og mer energikrevende å gruve noen av disse valutaene, sier Wayman..

(Dette gjelder sannsynligvis ikke for kryptokurver basert på den mindre gruveintensive Proof-of-Stake (PoS), som inkluderer den kommende overhalingen av Ethereum, den nest største kryptoen etter markedsverdi.)

Martin Vezer, leder for tematisk forskning ved Sustainalytics, som er 40 prosent eid av Morningstar, sa at det er klare miljøhensyn når en mynt er avhengig av gruvedrift, noe som kan være ganske energi- og karbonintensivt avhengig av hvor strømmen kommer fra.

“Et grunnleggende spørsmål for investorer å vurdere er om en kryptovaluta er en vare som faktisk tilfører verdi. I de tidlige trendene vi ser, ser det ut til at mange mennesker kjøper og selger kryptovaluta som et kortsiktig spill snarere enn en langsiktig investering. Visst, denne satsingen har lønnet seg for noen, men andre har tapt penger, sier Vezer.

Ansvarlige investorer ser vanligvis etter langsiktige muligheter med et klart verdiforslag fremfor en kortsiktig tippemulighet, la Vezer til. “De veier de miljømessige og sosiale risikoene knyttet til en eiendel før de legger den til i porteføljen,” sa han.

Fornybart rykte?

Selv om mye av dataene er basert på estimater, antas det at nær 75 prosent av bitcoin -gruvedriften drives av fornybar energi.

Bitcoin -gruvearbeidere er nomadiske og vil migrere til de billigste energikildene. Over halvparten av all bitcoin -gruvedrift foregår i Kinas Sichuan -provins, som har overdreven vannkraftkapasitet.

Portabiliteten til bitcoin -gruverigger gir mulighet for interessante innovasjoner som å forbruke bortkastet energi fra oljebrønner. I slike tilfeller ventileres gass ut i atmosfæren eller brennes av flare tårn fordi det ikke anses verdt å fange og transportere.

Steve Barbour, grunnleggeren av Upstream Data, som driver bitcoin -gruver på oljefelt i Canada, har til og med beskrevet bitcoin -gruvedrift som en “bevaringsmaskin.” Den ventilerte gassen driver en generator som gruvedatamaskinene er koblet til. Det er en relativt lav investering for et oljeselskap, sa Barbour, spesielt når han ble presentert med utsiktene til fremtidig BTC -avkastning.

Upstream Data planlegger bitcoin-gruveforsøk med Canadian Natural Resources, en Toronto-børsnotert olje- og gassprodusent som rapporterte over 21 milliarder dollar i inntekter i fjor, sa Barbour til CoinDesk.

“Det vi gjør med bitcoin -gruvedrift reduserer lufting av metan i atmosfæren,” sa han. “Det er et eksempel på hvordan en ESG -fortelling rundt bitcoin i det minste er ufullstendig.”

Imidlertid sa Martin Wainstein fra Yale Open Climate -prosjektet, en talsmann for kryptokurver og blockchain -teknologi generelt, at han fortsatt er skeptisk til slike “grønne” bestrebelser.

“Selv om de har blitt veldig kreative for å være energieffektive på kilder der du har avfall, er bitcoin ute av kontroll og fungerer ikke slik den var designet for,” sa Wainstein. “Jeg tror klimaproblemet vil tvinge bitcoin til å selvregulere eller omkonfigurere seg selv.”