Markten hebben hoge koorts, Bitcoin maakt het niet uit
De wereldeconomie kijkt met ingehouden adem naar de verspreiding van de COVID-19-pandemie. Niemand was klaar voor een onzichtbaar coronavirus dat brandhout in het vuur gooit van economische instabiliteit. Regeringen over de hele wereld begonnen uit verrassing het biologische probleem te bestrijden door fiscale maatregelen; het is het grootste theater van het absurde geworden, en ieder van ons heeft een kaartje op de eerste rij.
Nu China, dat uit een steile piek lijkt te zijn gekomen en probeert zijn eigen economie weer op te starten, wordt geconfronteerd met een nieuw probleem. Tegelijkertijd groeit de vraag naar fysiek goud, en Bitcoin gedraagt zich alsof het niets kan schelen. We bieden een kijkje op deze situatie dichterbij.
Voordat we in het onderwerp duiken, willen we waarschuwen dat dit artikel en alles wat hieronder wordt besproken, puur vanuit economisch oogpunt overwegingen zijn. We zijn geen epidemiologen, we willen niet in de politiek stappen, we verzamelen graag informatie, luisteren naar anderen, kijken naar de optredens van veel slimmere mensen, zetten het allemaal bij elkaar en delen met u, beste lezer. Ondanks het feit dat alles in deze wereld met elkaar verbonden is en de economie niet in een vacuüm bestaat, vragen we u te begrijpen dat alle onderstaande conclusies economische processen op de voorgrond plaatsen en problemen vanuit een passend perspectief bekijken.
Maar wat als we in eerste instantie de beste beslissing hadden genomen??
Als onderzoeksexperiment analyseren we het volgende voorbeeld. Hoe aannemelijk het ook is, hoe, als het enigszins mogelijk is, dit kan worden gedaan, stel je voor: de meest pijnloze manier vanuit economisch oogpunt zou zijn om op de een of andere manier alle huizen een aantal weken te sluiten en dan iedereen te controleren voor infectie, isoleer ze voor verdere behandeling en laat de rest terugkeren naar hun normale werktempo.
Zelfs als deze onwaarschijnlijke aanpak zou slagen, en als er zo weinig ziektegevallen waren dat na twee weken de economie op zijn plaats viel en alles werkte, alsof er niets was gebeurd, zouden deze twee weken een flinke klap hebben betekend voor de globale economie. De wereldeconomie zou twee weken bevriezen. De verliezen zouden oplopen tot 4% van het mondiale BBP. Vergeet niet dat we de meest pijnloze optie hebben overwogen.
Maar terwijl de markt gewend raakte aan het afwijkende gedrag van de crisiskatalysatoren, schreven we waarom we eerder COVID19 de katalysator noemden, gedraagt COVID19 zich alsof het eerdere economische neergang analyseert en immuniteit voor overheidsmaatregelen ontwikkelde..
COVID19 stroomt van het ene land naar het andere. Tegen de tijd dat China tekenen van herstel begon te vertonen, bevond het epicentrum van het virus zich al in de grootste economische stad van het westelijk halfrond. Helaas hebben veel landen de invloed van het virus op hun eigen huid nog niet gevoeld. De essentie van het probleem is dat dit gedrag van het coronavirus de wereldhandel vertraagt en logistiek en handelsroutes vernietigt. En als geld het bloed van de wereldeconomie is, dan zijn goederen nuttige stoffen die dit bloed naar de meest afgelegen uithoeken van het lichaam voert, terwijl ze elk orgaan voeden. En nu zien we hoe het lichaam stopt met het ontvangen van essentiële voedingsstoffen.
Gezien het bovenstaande is het logisch om aan te nemen dat deze situatie de komende maanden niet zal stoppen, waar de meeste overheidsmaatregelen op zouden wedden. De wereldeconomieën lijken niet snel ‘uit de bodem’, laat staan stabiliseren. Een grote rol wordt gespeeld door de psychologische factor. Denk aan elke andere recessie in de moderne geschiedenis. Hun redenen waren ofwel een gebrek aan krediet of een gebrek aan inkomen. Zodra de overheid of centrale banken het probleem hadden opgelost, begon de economie het pad naar herstel, mensen gingen aan het werk, naar het park, naar de bioscoop, enz. Het is onwaarschijnlijk dat dit keer alles van de ene op de andere dag kan veranderen.
China is weer in gebruik, toch??
Tegenwoordig kan China, als ‘pionier’, belangrijke gedragsinformatie verstrekken. Ze proberen de economie weer op gang te brengen, ze hebben productiefaciliteiten gelanceerd, horecagelegenheden en bioscopen zijn geopend in China, alles lijkt op komst, maar hier is het interessante:
Rode lijn – indicatoren voor deze week, Blauwe stippellijn – indicatoren voor dezelfde periode in 2019
Het is duidelijk te zien dat het verkeer in Peking vorig jaar op weekdagen niet al te ver achterloopt, wanneer de overheid burgers dwingt om naar het werk te gaan. Maar in de weekenden lopen de straten van Peking weer leeg.
De psychologische factor is een serieus obstakel in de strijd van de overheid tegen de recessie van de economie. In een van de vorige artikelen hebben we al gezegd dat zelfs “helikoptergeld” niet het verwachte resultaat zal opleveren. En nu zien we het met onze eigen ogen. Mensen willen niet onnodig het huis uit en zelfs als de overheid elke persoon één, twee of zelfs tienduizend dollar geeft, zullen ze dit geld besteden aan het dichten van gaten in het gezinsbudget, en niet aan het gaan naar een restaurant of het kopen van een nieuwe auto.
De grafiek laat duidelijk de kloof zien tussen de waarde van activa (blauwe lijn) en het Amerikaanse BBP (oranje lijn) en dat elke piek wordt gevolgd door een recessie.
Het probleem is dat de acties van verschillende ministeries verrassend genoeg niet op elkaar zijn afgestemd. Regeringen nemen enkele maatregelen, wetenschappers ontwikkelen een vaccin en artsen draaien, zoals gewoonlijk, overuren. En alles lijkt logisch, maar coördinatie niet alleen tussen verschillende afdelingen, maar ook tussen collega’s op internationaal niveau, wordt niet getraceerd.
En op dit moment blijven centrale banken de biologische dreiging bestrijden met economische instrumenten.
FED kussen is niet zo zacht
Sommige grafieken laten duidelijk zien hoeveel meer ruimte de Fed en andere centrale banken hadden voor de manoeuvre en tijdens de vorige crisis in vergelijking met de huidige situatie. En dan hebben we het nog niet eens over het feit dat de situatie deze keer vele malen ernstiger is dan welke economische ineenstorting dan ook in de moderne geschiedenis.
Wat is het volgende? En dan zal de afhankelijkheid van geleend geld in al zijn glorie toenemen tot een ongekende omvang. Elke keer dat de overheid op dezelfde hark stapt, is deze keer deze hark vele malen groter. Bovendien geeft de vermenigvuldiging van deze afhankelijkheid met de economische problemen die gepaard gaan met wereldwijde quarantaine niet het meest pittoreske beeld.
Heeft hard geld immuniteit voor COVID19??
Het meest bewezen harde geld is goud. Het heeft de handel al zo’n vijfduizend jaar vergemakkelijkt. Het is niet verrassend dat dit actief, dat een vergelijkbaar pad volgt, standaard als een “veilige haven” wordt beschouwd.
De derivatenmarkt, effecten naar verluidt ondersteund door fysiek goud in kluizen over de hele wereld, dit alles is niets meer dan een luchtspiegeling. Alleen fysiek goud doet er uiteindelijk toe. Al het andere zal strooien als een kaartenhuis.
Fysiek goud draagt op zijn beurt veel minder speculatieve lading. Het kan met recht van zichzelf spreken als een defensieve troef. Goud heeft, net als een edelmetaal, andere vraaglijnen, zoals sieraden en industrie.
Het is duidelijk dat fysiek goud en daarop gebaseerde marktinstrumenten een totaal verschillende dynamiek van vraag en aanbod hebben. En nu is de vraag naar een defensief actief natuurlijk groter dan de vraag naar een speculatief. In een situatie waarin de wereldeconomie instort, hebben mensen een verzekering nodig, geen plaats aan de pokertafel.
Nu, net als in 2008, is er een toegenomen vraag naar fysiek goud. Dit is natuurlijk een van de factoren die prijsstijgingen voor dit product veroorzaken. Onder normale omstandigheden zal deze arbitrage snel sluiten door een kapitaalinjectie. Iedereen die goedkoper wil kopen en duurder wil verkopen, zal door concurrentie geleidelijk de prijzen stabiliseren, maar in een liquiditeitscrisis kan zo’n gat lang bestaan.
Bitcoin is een alternatief voor goud in termen van hard geld, maar het gedroeg zich in maart van dit jaar niet op de beste manier. We hebben al de redenen besproken die kunnen leiden tot een aanzienlijke daling van de bitcoin-prijzen, maar misschien ligt het antwoord ergens dieper begraven?
Bitcoin geeft geen gehoor
Als je de situatie door een vrij brede lens bekijkt, kun je zien dat er geen correlatie is tussen bitcoin en macro-economische indicatoren. Ja, bitcoin viel, laten we het niet eens hebben over de PlusToken-afvoer en de plotseling gevonden duizend bitcoins die al 10 jaar niet bewegen, in samenspraak met de S & P500-indicatoren, maar wat is er niet gevallen??
Bitcoin-dynamiek vergeleken met goud en S&P500
Hoe breder je naar de situatie kijkt, hoe beter geïnformeerde beslissingen je kunt nemen. Het komt erop neer dat wanneer het stof neerdaalt, de correlatie ook verdampt; en hoewel traditionele markten die biljoenen dollars waard zijn, een onvoorspelbare hoeveelheid tijd nodig hebben om te herstellen vanwege de ongekende omvang van deze crisis, voelt Bitcoin heel normaal aan. De fundamentele eigenschappen van het netwerk zijn niet veranderd, Bitcoin, omdat het het moeilijkste geld in de geschiedenis was, is relatief stabiel gebleven. Toch verschijnt er elke 10 minuten een nieuw blok en wordt de waarde van elke munt nog steeds bepaald door de beslissing van de vrije markt. Volgens sommige schattingen bezitten mensen op dit moment slechts ongeveer 25 miljoen, 0,32% van de wereldbevolking, op zijn minst een deel van bitcoin. Wat denk je, wat zal de Bitcoin-halvering van mei, wanneer de bitcoin-stroom wordt gehalveerd en nieuwe netwerkgebruikers blijven toetreden, op termijn leiden tot?
Het zou niet wenselijk zijn om de stelling als volgt te formuleren, maar de crisis speelde zelfs in het voordeel van Bitcoin. Steeds meer mensen richten hun aandacht op de eerste cryptocurrency, en geldoverdrachten in bitcoin van de VS naar Mexico hebben al 5% van het totaal bereikt. We observeren de manifestatie van de anti-fragiliteit van Bitcoin in realtime. En hoe meer mensen er op letten, hoe minder van hen hun spaargeld zal verliezen.
Gevolgtrekking
Maar het komt er hier niet op neer dat iemand kan profiteren van het gedrag van een actief tijdens afbrokkelende markten. We willen niet eens dat je ons “advies” volgt, al je aandelen, dollars, goud gaat verkopen, onroerend goed verkoopt en bitcoins koopt “voor alles”. Nee, we willen duidelijk maken dat Bitcoin in feite niet veel geeft om wat er wereldwijd gebeurt. Het geeft niet om de prestaties van de aandelenmarkten, de beslissingen van de voorzitters van de centrale banken en de presidenten van de grote staten, het spijt ons zeer, maar het geeft niet eens zoveel om u als niet om ons, bij het schrijven van dit artikel. En hoe onmenselijk het ook klinkt, uiteindelijk is het goed. Markten zijn niets meer dan informatie en Bitcoin is een hulpmiddel dat is ontworpen om handel te vergemakkelijken. De taak van Bitcoin is om de waarde correct, onpartijdig, ongeacht externe factoren en in overeenstemming met de informatie, een reeks individuele beslissingen van elke marktdeelnemer, weer te geven. Bitcoin is natuurlijk niet klaar om de plaats van de dollar of goud op dit moment in te nemen, maar het feit dat het elke dag een stap dichter bij deze taak komt, valt niet te ontkennen.